제시리모버 주식매매 요약본

투기라는 도전. 투기는 세상에서 가장 공평하고 매력적인 게임이다.
하지만 멍청이, 게으름뱅이, 감정적 통제 불능자, 벼락부자가 되려는 모험가들을 위한 것은 아니다. 그들은 불쌍하게 죽게 될 것이다.
"주식시장에서 어떻게 하면 돈을 벌 수 있을까요?" 이런 질문을 참는 것은 매우 어려운 일이다.
이런 질문은 투자와 투기에 대해 과학적으로 연구한 사람에게 해야 할 질문이 아니다.
이런 질문은 평범한 사람이 변호사나 의사에게 다음과 같이 묻는 것과 다를 바 없다.
"어떻게 변호하면 돈벌이가 되죠? 수술을 어떻게 해야 돈벌이가 되나요?"
투자와 투기에 관심이 있는 사람들이 올바른 방향으로 이끌 이정표를 가지고 있다면, 그들은 상식적인 결과를 얻기 위해 노력하고 연구할 것이다.
그것이 내가 이 책을 쓴 이유이다. 정직하고 성실하게 노력하고 스스로 사고하여 자신만의 결론에 도달하는 것과 투자성공은 정비례한다.
만일 당신이 매력적인 몸매를 유지하는 법에 관한 책을 읽고, 운동은 다른 사람에게 시킨다면 현명하다고 할 수 없을 것이다.
투자시기를 결정하는 방법, 자금관리 방법, 감정을 통제하는 방법 등에 대한 진지한 연구를 다른 사람에게 맡기면서 성공하기를 바래서는 안 된다.
다수의 사람들에게 투기는 마치 도박과 같은 것으로 생각되기 쉽다. 그러나 누구든지 투기거래를 하고 싶다면 반드시 투기를 사업으로 봐야 한다.
투기를 사업으로 바라본다면, 그 사업에 종사하는 사람은 정보를 분석하고, 배우고 이해하려는 마음가짐이 있어야 한다.
투기는 내일의 가격 움직임을 예측하는 것이다. 올바르게 예측하려면 명확한 근거를 가지고 있어야 한다.
하지만 사람이란 종종 감정으로 가득차 있기 때문에 예측할 수 없는 존재이며, 시장은 그런 사람들로 구성되어 있으므로 주의해야만 한다.
당신이 명확한 근거를 가지고 예측하고 있더라도, 시장이 당신의 의견을 확실하게 증명하기 전까지는 자신의 판단을 지지하고 행동해서는 안 된다.
당신이 옳든 그르든 시장이 확증할 때까지 인내하다가 조금 늦게 거래하는 것은 당신 자신이 보험에 든 것과도 같다.
투기꾼에게 시장의 움직임이 자신의 생각과 일치하지 않는다면, 시장에 대한 자신의 의견은 일고의 가치도 없는 것이다.
요점은 어떤 개별 주식에 대한 자신의 투자의견을 결정한 이후에 너무 지나치게 앞서서 그 주식을 거래하기 위해 뛰어들지는 말라는 것이다.
기다리면서 매수하게 될 확정적인 신호가 나타날 때가지 주식의 움직임을 관찰해야 한다. 자신이 의지하는 기본적인 기법에 충실하라는 것이다.
경험에 의하면 주식이나 상품거래를 시작하자마자 수익을 기록했던 거래에서 나는 큰돈을 벌 수 있었다.
그런 최초의 성공적인 매매는 심리적 시간에 이루어졌다. → 심리적 시간이란 주식의 움직임이 너무 강해서 그 움직임이 관철될 수 밖에 없는 상태를 말한다.
이 경우 주가가 그렇게 움직여야만 하는 이유는 내가 매수했기 때문이 아니라, 그 주식의 움직임을 뒷받침하는 강한 힘 때문이며, 또한 주가의 실제 움직임도 그런 모습을 나타냈었다.
조급증이 훌륭한 판단을 꺾어 버리도록 허용하지 말라. 우리는 매번 돈을 걸고 싶어 하는 약점을 갖고 있다. 이는 투기꾼의 가장 큰 적이다.
만일 자신을 이로부터 보호하지 못한다면 종종 이러한 인간적인 약점 때문에 파멸을 맞이하게 될 것이다.
또한 올바르게 움직이고 시장 상황이 적절한 모습을 보이고 있다면 서둘러 차익을 실현해서는 안 된다.
만일 자신의 판단이 틀렸다면 수익을 전혀 올릴 수 없었을 것이므로 당신이 올바른 판단을 내렸다는 것을 알 수 있다.
시장의 움직임에서 당신이 염려할 만한 이유를 발견할 수 없다면 당신 자신은 확신이라는 용기를 유지할 수 있어야 한다.
이익은 스스로를 돌보지만 손실은 절대 그런 법이 없다. 투기꾼은 손절매로 스스로 보험에 가입해야만 한다.
그가 사업을 계속할 수 있는 유일한 방법은 자본을 보호하는 것이며, 향후에도 절대로 영업을 위태롭게 할 정도의 손실을 허용해서는 안 된다.
투자자나 투기꾼이 지속적으로 성공하기 위해서는 자신을 이끌 기법을 반드시 가지고 있어야만 한다.
어떠한 기법도 100% 옳지는 않다. 만일 내가 그 기법을 사용한다면, 내가 선호하며 그 결과가 어떨 것인지 내가 알고 있다는 의미다.
만일 내가 선정한 주식이 예상했던 것과는 다르게 움직인다면, 즉시 시기가 무르익지 않았다고 판단할 것이며 따라서 포지션을 청산할 것이다.
내게 차트가 매력적으로 보였던 경우는 없었다. 주가에 대한 기록이 진정 도움이 되었던 것은 시간 요소를 고려하면서부터 시작되었다.
절대로 투기적인 모험이 투자가 되도록 허락해서는 안 된다. 절대로 비자발적 투자자가 되지 않도록 하라.
종종 투자자들은 단지 자신들이 대가를 지불하고 주식을 매수했다는 이유만으로 엄청난 손실을 감내하려 한다.
이러한 일이 일어나는 이유는, 장기투자를 목적으로 매수했던 주식이 향후 이익창출 능력에 심각한 문제를 초래할 가능성이 있는 새로운 상황과 마주칠 수 있다는 점을 깨닫지 못했기 때문이다.
따라서 투기꾼이 자신의 투기적인 모험사업을 보호하는 것과 동일하게 투자자는 자신의 자본계정을 보호해야만 한다.

1902년 뉴헤이븐철도는 주당 255달러였으며, 1906년 밀워키&세인트폴은 주당 200달러, 시카고노스웨스턴철도는 주당 240달러였다.
이들은 모두 잘 나가는 중이었고 상당한 배당금을 지불하고 있었다.
1940년 현재 뉴헤이븐철도는 주당 0.5달러, 밀워키&세인트폴은 주당 0.25달러, 시카고노스웨스트철도는 주당 0.31달러이다.
한 때는 잘 나갔지만 이제 아무런 값어치가 없어진 주식들의 목록을 작성하자면 수백 개는 쉽사리 열거할 수 있을 것이다.

주식시장에서 투기꾼들은 돈을 잃어 왔다. 하지만 나는 투기만으로 잃어버린 돈의 규모는 소위 투자자들이 자신의 투자를 방치함으로써 잃어버린 거대한 금액과 비교할 경우, 그 금액이 더 작을 것이라고 믿고 있다. ☞ 가치투자라 하더라도 방치투자는 안 된다는 것을 적절히 지적하고 있다.
나의 견해로는 투자자들은 큰돈을 거는 도박사들이다. 그들은 일단 돈을 걸면, 계속해서 머무르며 만일 자신의 판단이 틀렸다면 모두를 잃는다.
그가 지적인 투기꾼이라면 상황이 자신에게 이롭지 않다는 경고를 보내고 있음을 알아챌 수 있을 것이다.
그 신호를 인지하는 즉시 신속한 조치를 취함으로써 손실을 최소화하고 자산이 시장에 재진입할 수 있는 우호적인 기회를 기다릴 것이다.
나는 절대로 주가가 조정받고 있을 때 매수하거나, 상승하고 있을 때 공매도하지 않는다. ☞ 방향성 투기거래를 하고 있다면 당연하다.
만일 처음 거래에서 수익이 발생하지 않고 있다면, 동일한 방향으로 두 번째 거래를 하는 것은 무모한 짓이다. ☞ 가치평가가 명확하다면 무모하지 않다.
주식이 적절하게 움직이는 것은 언제인가? 주식들은 개개인과 마찬가지로 개성을 갖고 있다.
어떤 주식들은 쉽게 흥분하고 신경질적인 반응을 하거나 급변하기도 하는 반면, 솔직하고 직접적이며 논리적인 주식들도 있다.
숙련된 투기꾼은 개별 주식들에 대해 알며 또한 각각의 주식들을 존중하므로 변화하는 환경의 틀 속에서 그 주식들의 행동은 예측 가능하게 된다.
가격이 오름에 따라 대량 거래가 수반되고, 조정 기간에는 거래량이 급격하게 감소하는 통상적인 움직임을 두려워해서는 안 된다.
하지만 그 주식이 지니고 있던 개성이 크게 변화하는 것과 같은 비정상적인 주가의 움직임은 매우 두려워해야 한다.
비정상적인 급등이나 비정상적인 조정이 발생한다면 절대로 당신이 무시해서는 안 되는 위험신호가 반짝이는 것이다.
지금까지 그 주식에서 나타난 자연스러운 진행과정에서 인내심을 발휘했지만, 이제 위험신호를 받으면 물러날 수 있는 용기와 감각을 가져야 한다.
상당한 수준의 수익을 확보한 후에는 인내할 수 있어야 한다. 하지만 절대로 그 인내심 때문에 위험신호를 무시해서는 안 된다.
"위험신호가 내 근처에 임박해 있다는 것을 알아챘을 때 나는 그 신호와 다투지는 않네. 즉시 빠져 나오지. 만일 며칠이 지난 후에도 아무 일이 일어나지 않는다면 나는 항상 다시 시장에 들어갈 수 있다네. 그렇게 함으로써 나는 수많은 근심을 덜고 돈을 아낄 수 있었네."
"내가 철도 위를 걷고 있는데 맞은 편에서 고속열차가 달려온다면, 철도에서 비켜나서 열차를 지나가게 한 다음 다시 올라 갈 것이네."
당신이 아무런 행동도 취하지 않는 기간 동안, 매일 거래를 해야만 하는 투기꾼들은 당신이 다음에 할 모험의 기반을 닦고 있는 것이다.
당신은 그들이 저지른 실수에서 수익을 쌓아 올릴 수 있는 것이다. 그들은 소규모의 등락에 너무 열중한 나머지 시장의 커다란 움직임은 놓친다.
주가의 움직임을 연구하며, 시간 요소를 주의 깊게 고려함으로써 그러한 약점은 수정될 수 있다.
선도주를 따르라. 주식시장에는 항상 어떤 유혹이 존재한다. 따라서 자신의 자본을 지키기 위해서는 건전한 상식과 명확한 사고가 필요하다.
하지만 만일 건전한 원칙들을 꽉 붙잡고 있다면, 일단 당신이 돈을 번 후에도 반드시 그 돈을 잃어야만 될 필요는 없다.
가격의 움직임을 설명하는 이유를 알려고 안달복달하지 말라. 그럴 경우 비핵심적인 것에 휘둘리게 되는 위험과 맞닥뜨릴 수가 있다.
당신이 특정 산업에 속한 주식들에서 일어나는 명확한 변화를 감지할 수 있다면 그것을 따르라. 하지만 무턱대고 전체 시장으로 확장하지 말라.
유연성을 놓치지 말라. 오늘의 선도주가 2년 뒤에는 선도주가 아닐 수도 있다는 점을 명심하고 있어야 한다.
인내심을 가지고 행동할 수 있는 적절한 시기가 도래할 때까지 기다릴 줄 아는 투기꾼이라면 상당한 수익을 거둘 수 있을 것이다.
손안의 돈. 자신의 돈을 다룰 때에는 누구에게도 그 권한을 이양해서는 안 된다. 돈은 스스로가 보호할 때에만 당신에게 남아있게 된다.
만일 당신이 추가증거금을 납입해야만 한다는 통보를 받게 된다면 계좌를 폐쇄하라. 절대로 증거금을 추가로 납부하지 말라.
당신이 틀렸기 때문이다. 그 잃을 것이 확실한 돈을 보호했다가 훨씬 더 매력적인 거래에 걸어야 한다.
모든 투기꾼이 저지르는 가장 큰 실수 중 하나가 너무 짧은 시간에 큰돈을 벌려는 충동을 느끼는 것이다.
투기는 그 자체가 사업이다. 재미, 아첨, 유혹으로 인해 자신이 영향을 받게 해서는 안 된다.
재무적으로 안전하게 거래할 수 없다면 결코 거래를 해서는 안 된다.
전환신호(Pivot Points). 전환신호에 이를 때까지 거래하지 않고 기다릴 수 있는 인내심을 발휘했을 때는 매번 작전에서 돈을 벌 수가 있었다.
그런 경우에는 어떤 주식이 막 움직이기 시작하려는 심리적 시간에 내가 행동을 개시했기 때문이었다.
나의 기법이 내게 전하는 말을 듣고 그것을 바로 실행에 옮겼으며, 그 즉시 보유 가능한 최대규모의 포지션을 쌓았기 때문이었다.
인내심을 지닌 채 기다릴 수 있었을 때는 변함없이 그런 일이 일어났다.
만일 시장이 움직이기 시작한 부근에서 참여할 수 없다면 결코 그 움직임에서는 그다지 큰 수익을 얻을 수는 없다는 것을 경험으로 알고 있다.
이유는 내가 그 움직임이 끝날 때가지 인내할 수 있는 용기를 발휘하는데 필수적인 이익의 더미를 이미 놓쳤기 때문이다.
소규모의 주가등락으로 인해 이탈하지 않기 위해서라도 수익을 많이 얻고 있을 필요가 있다.
인내심을 갖고 기다리면, 시장이 참여하라는 적극적인 신호를 보냈듯이, 적절한 시가가 도래하면 시장은 퇴출하라는 경고를 보낼 것이다.
시장이 논리적인 과정을 밟기 위해서는 시간이 필요한 법이다. 투자자들이 조급해 한다면 반드시 그에 따른 대가를 지불하게 된다.
잘 정의된 추세는 그다지 빈번하게 나타나지 않는다. 그런 추세는 오직 4~5년에 한 번 정도 형성될 뿐이다.
그러나 상대적으로 짧은 기간이기는 해도 그런 기간 사이의 이용할 만한 추세가 존재한다.
나는 上昇場/下落場이라는 표현보다는 상승추세/하락추세라는 표현을 사용한다. 그래야 추세의 반전을 받아들이기가 훨씬 쉽기 때문이다.
시간 요소와 시세의 움직임을 결합하고 나서야 비로소 전환신호를 볼 수 있게 되었다.
주식이 전환신호를 교차했다면 이후에는 적절하게 움직여야 한다. 적절하게 움직이지 않을 때에는 반드시 주의를 기울여야만 되는 위험신호다.
주가가 전환신호를 돌파할 경우에는, 그 마무리가 어떤지 관찰해야 한다. 전환신호 이후 생명력이 부족할 때에는 포지션을 청산해야 한다.
전환신호에 대해서 연구하는 것이야말로 개인적으로 조사할 수 있는 황금지대라는 점을 발견할 수 있을 것이다.
만일 자신만의 방법으로 거래하고 인내심을 갖고 위험신호를 주시한다면, 지속적으로 적절하게 사고할 수 있는 방법을 개발할 수 있을 것이다.
시세는 현재 형성되고 있는 상황을 명백하게 만들기 위해서 애쓰고 있는 것이다.
세심하게 분석하고 훌륭한 판단력을 이용할 경우에는 자신의 견해를 형성할 수 있다.
백만 달러의 실수. 너무나도 많은 투기꾼들이 충동적으로 매매하며, 최고 한도까지 물량을 확보한다. 이는 옳지 못하며 위험하기까지 하다.
개별주식에 관한 상황을 전체적으로 평가하라. → 어느 가격에 진입할 것인지 결정하라. → 전환신호를 결정하라. → 손절매 위치를 결정하라.
작전을 정확하게 개시할 수 있는 심리적 시간이 도래할 때까지 인내하라. 시장이 무르익기 전에 행동하지 말라.
마음 속에 잘 정리된 전환신호가 돌파된 직후에 매수하라. 자신의 판단이 틀렸을 때는 변명하지 말라. 시장은 투기꾼이 틀렸을 때를 알려 준다.
단지 소수만이 투기에 헌신하고, 대다수에게 투기는 단지 요행을 바라는 것이며, 결국 그들은 대가를 치러야만 된다.
설사 자신이 영리한 사업가나 전문가라 할지라도 그에게 투기거래란 사소한 주의를 기울이는 부업일 뿐이라면 대가를 치를 것이다.
투기나 투자에서 성공이란, 성공하기 위해서 헌신하는 자에게만 찾아온다는 점은 아무리 자주 말해도 지나치지 않다.
지적이고 학식이 풍부하며 인내심을 갖고 있는 투기꾼에게 미래는 언제나 밝다. 성공은 결정의 시간을 타고 온다.

제3장. 제시 리버모어의 투자전략
그보다 앞선 세대의 투기꾼들 중에서 그들에 대한 상세한 자료나 매매기법 등이 남아있는 인물은 거의 없었다.
따라서 그는 주식매매를 위해 자신이 직접 수많은 시행착오를 겪어야만 했다. 실수를 통해 배워야 했다.
가장 흔한 오해 중 하나가 그를 기술적 분석가로 단정하는 것이다. 그는 차트에만 집착한다면 매우 비싼 대가를 지불해야 한다고 경고했다.
주가 움직임에 휘둘리지 않기 위해서는 헤아릴 수 없을 정도의 반복적 훈련과 자신의 원칙을 엄격하게 지킬 수 있어야만 했다.
주가가 상승하면서 거래량이 수반되는 것은 긍정적이며, 이는 해당 주식에 대한 수요가 견고하다는 점을 의미하기 때문이다.
개별 주식의 거래량이 변화하는 것은 앞으로 어떤 일이 벌어질 주의신호로 간주했다. 실제로 이런 신호가 포착되면 적극적으로 활용하고자 했다.
인내심은 어떤 분야에서나 성공하기 위한 가장 중요한 미덕들 중 하나이다.
"그때 매수하지 말았어야 했어." 부적절한 시기에 매수함으로써 손실을 입게 되는 것은 물론이고, 발이 묶여 좋은 기회를 놓치게 된다.
인내심은 2가지 종류를 의미한다.

1) 자신이 매매기준으로 삼은 시점까지 매매에 나서지 않아야 한다.
2) 强勢場에서 특히 필요한 것으로, 시장이 추세를 형성한다면 단기간에 사라지지 않으며, 추세가 전환될 때까지 기다려야 한다.

추세를 형성할 때 시장에 동참하여 온전한 수익을 얻기 위해서는 시장의 전체적인 흐름을 파악하고 현재의 시장국면을 파악하는 것이 중요하다.
아마추어 정보제공자 또는 자발적 정보제공자들은 그 정보의 진위가 밝혀지기도 전에 정보수령자의 육체와 영혼을 모두 소유하고 있다고 생각한다.
거래하는 방법을 모르는 상태에서 수백 달러를 버는 것보다, 매매하는 방법을 깨우친 뒤에 수백만 달러를 버는 것이 훨씬 쉽다.
주식시장에서 도박을 하지 말라. 도박이란 매번 거래할 때마다 몰빵하여 단기 수익을 챙기려는 행위를 말한다. → 이는 엄청난 스트레스를 유발한다.
누구도 항상 올바른 판단만을 할 수는 없다. 스트레스가 증가되었을 때는 더더욱 그렇다.
피라미딩 전략은 항상 돈을 버는 방향으로 자신의 포지션 규모를 증가시켜 나가는 것이다. → 이것이 추세추종 전략이다.
피라미딩 전략을 따르게 되면 항상 수익이 난 상태가 유지되며, 그렇지 않다면 피라미딩 전략이라고 할 수 없다. ☞ 틀렸다면 즉시 損切賣해야 한다.
피라미딩 기법은 매매기법이면서 동시에 자금관리 기법과 연계되어 있다. 이 때문에 항상 시험전략과 함께 사용된다.
성공적인 거래의 상당부분은 정확한 시기에 거래를 시작할 수 있는 것에서 시작되며, 그것은 사전 계획에 따라 이루어져야 한다.
그는 시장의 움직임을 개별종목의 움직임보다 더 중요시했다. 시장에 대항해서는 살아남을 수 없기 때문이다.
시장과 달리 가는 개별주식의 급등 뒤에는 심각한 후유증이 수반되는 경우가 많다.
그는 현재의 시장을 직시하고 상황을 파악함으로써 현 장세의 국면을 판단하려고 했다. 큰돈을 버는 것은 시장과 함께 할 때만 가능한 것이다.
强勢場에서는 시장을 선도하는 업종과 그 업종의 대표적인 선도주들을 파악하는 것이 가장 중요하다.
선도업종과 해당 업종의 강세를 이끄는 대표주식들의 움직임을 관찰함으로써 이 주식들의 주가가 유사한 움직임을 보인다는 것을 발견했다.
원인은 해당 산업의 업황이나 향후 전망이 산업 전체에 영향을 미치기 때문이라고 설명했다.
해당 업종의 수익전망이 긍정적이라면 수혜를 업는 것은 해당 산업의 모든 주식들일 것이고, 따라서 주가가 함께 상승하는 것은 당연한 일이다.
그러나 선도업종에 속하지만 주가의 움직임이 부진하다면, 비록 시장에 알려지지는 않았지만 해당 주식에 문제가 있을 확률이 높다.
시장이 더 이상 상승하지 못하고, 선도주들이 더 이상 신고가를 경신하지 못한 채 부진한 흐름을 나타낸다면 이때는 조심해야 한다.
시간요소란 거래의 시기를 의미하며, 적절한 시기에 시장에 진입하거나 빠져 나와야 한다는 것을 의미한다.
원하는 특정 패턴이 나타나는 시점의 가격을 전환신호라 하며, 그 전환신호에서 매매하고자 했다.
성공적인 거래는 인내심을 가지고 자신이 원하는 시점, 즉 투자원칙에 따라 거래할 때 가능하다.
전환신호는 매매의 시점으로 잡기 위해 사용했던 신호로 주가의 특징적인 움직임을 표현하는 말이다.
그는 항상 전환신호가 발생할 때 거래에 참여했는데, 전환신호를 이미 넘어선 경우에는 추격매수가 되므로 좋은 성과를 기록할 수 없다.
그는 추세매매자이지 무모한 추격매매를 하는 것은 피했다.
損切賣는 금액이 될 수도 있고, 비율이 될 수도 있으며, 자신이 생각했던 것과 다른 움직임을 보일 때 바로 포지션을 정리하는 것일 수도 있다.
중요한 것은 기준을 지키는 것이며, 결코 막연한 희망 때문에 비자발적 투자자가 되어서는 안 된다는 것이다.
매도 시점은 자신이 원하는 가격이 아니라, 매도할 수 있는 가격에 이루어져야만 한다. → 투자규모가 컸으므로 시장에 충격을 주지 않으면서 처분했다.
주가가 단기간에 거래량이 증가하면서 급락하는 것은 위험신호다.
공매도 거래를 할 경우에는 매우 신속하게 대응할 수 있는 능력이 필요하다.



제4장. 제시 리버모어의 자금관리원칙
보험이란 미래의 불확실성에 대한 안전장치이다. 주식투자에서의 보험은 바로 損切賣다. 이는 큰 불행을 막아 주는 것이다.
시험전략은 자신의 판단이 적절한 것이었는지를 검증하는 방법이다.
그는 소규모 금액(20-20-20-40%)으로 자신의 판단이 옳았는지를 시험했으며, 그것을 위해선 먼저 거래에 대한 계획이 있어야만 했다.
이런 그의 전략은 사전계획 - 전환신호 - 시험전략 - 피라미딩 기법 - 전환신호 - 손절매 기법 등으로 연결된다. 이는 자금관리와도 관련된다.
"만일 자신이 틀린 결정을 내린 모험에서 재빨리 손실을 끓을 수 있는 감각만 가지고 있다면, 설사 올바른 결정을 내리는 비중이 1/10 밖에 안 된다고 하더라도 큰돈을 벌 수 있다." - 버나드 바루크.
리버모어는 전환신호에 따라 거래하면서 진입 후 자신의 판단과 일치하지 않는 흐름을 보일 때는 포지션을 정리하는 방법을 사용했다.

제5장. 제시 리버모어의 감정의 통제
무지 - 그는 자신을 평생 학생이라 불렀다. 투자는 멍청이나 정신적으로 게으른 사람들을 위한 게임이 아니다.
희망 - 인간생존의 원동력이지만, 주식시장에선 손실의 가장 큰 원인이다. 희망 때문에 損切賣를 못하면 비자발적 투자자가 되는 고통을 당한다.
탐욕 - 주가의 고점과 저점을 파악하기는 어렵다. 탐욕으로 인해 천장에서 팔고 바닥에서 매수하려 하는 우를 범한다.
공포 - 인간은 미래에 대해 알지 못할 때 두려움을 느낀다. → 불가능한 것을 알려고 하지 말고, 어떤 미래가 닥치더라고 대응할 수 있는 역량을 갖춰야 한다.
관찰력 - 시장의 움직임과 객관적 사실들을 감정을 개입시키지 않고 정확하게 살필 수 있어야만 한다.
기억력 - 역사적 사실이나 자신의 관찰을 기억할 수 있어야 유사한 사건이 발생했을 때 경험을 통해 수익을 올릴 수 있다.
수학적 계산능력 - 항상 확률적으로 발생 가능성이 높은 쪽으로 투자해야 하며, 확률적으로 예외적인 일이 일어났을 경우엔 신속히 대처해야 한다.
경험 - 경험을 통해 완전히 자신의 것으로 만들기 전에는 실패는 거듭될 수 밖에 없다. 이를 통해 배움으로써 같은 실수를 없애 가야 한다.
비록 장기간에 걸쳐 다양한 지식을 습득하고 교육을 받더라도, 의사는 치료의 경험을 누적함으로써 숙련될 수 있는 것이다.
지식은 책이나 기록을 통해 전달될 수 있지만, 경험을 통해 본능으로 만들기까지는 진정 자신의 역량이 될 수 없다.
금융시장의 기억력은 30년 밖에 안 된다. ☞ 한 세대 이전의 과거는 기억에 없기에 매번 이번에는 다르다고 외친다.
그는 월스트리트의 큰손으로 누구보다 루머를 빨리 접할 수 있는 위치에 있었기에 비밀정보를 전하려는 사람들이 끊이지 않았다.
그러나 자신의 뼈저린 경험을 통해 비밀정보는 극히 위험하며 주식시장에서 손실을 입게 만드는 가장 큰 이유들 중 하나라는 점을 파악하게 된다.
☞ 이는 기업에 관련된 뉴스, 기업탐방에서 얻은 정보 등의 내부자정보와도 관련되어 있다. 기업탐방에서 얻은 정보를 함부로 신뢰하지 말라.
가치를 창출할 수 있는 정보는 자신들이 매수 가능한 물량을 매집하기 전까지는 일반인들에게 유포하지 않는다.
감정적 위험에 빠지지 않기 위해서는 올바른 생활습관을 갖는 것이 중요하다. 그는 자신의 생활을 엄격히 관리함으로써 감정을 다스리려 노력했다.
그는 일지에 거래 진입 당시의 주식 차트와 진입 이유 등을 반드시 기록했으며, 청산 이유를 기록함으로써, 나중에 분석을 통해 실수를 교정했다.
매매일지의 작성을 통해 얻을 수 있는 이점은 자신을 객관적으로 분석할 수 있다는 점이다.

제6장. 위대한 스승 제시 리버모어
그는 주식투자를 사업처럼 했다. 시장 전체를 보고 해당 국면을 이해하고 대책을 세웠다. 투자자금은 적재적소에 배분되고 관리되어야 한다.
투자자금은 재고나 인력과 같아서 항상 적정재고와 적정인력을 확보하고 있어야 실질적 수익으로 연결시킬 수 있다.
기업을 하면서 시장상황을 연구하지 않고 다른 사람의 말만 듣고 무턱대고 사업을 시작하는 사람은 없다.
의견을 수렴하기는 하지만 결정을 내리고 결과에 대한 책임을 져야 하는 것은 자신이다.
경영자는 자신의 사업분야에 대해 정통해야만 하며, 주식투자자도 마찬가지다.
주식투자자가 시장에서 수익을 얻기 위해서 시장과 그 작동원리에 대해 정통해야만 하는 것은 너무나 당연하다.
실패하는 투자자들의 공통점은 손실의 책임을 자신의 외부로 전가시키려는 태도이다.
그런 책임회피 자세로는 발전이 불가능하다. 감정적 안도감 이외에는 아무것도 없다.
자신감은 연속되는 몇 번의 수익으로 인해 느끼게 되는 허영 또는 교만과는 다른 것이다. 그는 시장에서 손실은 피할 수 없는 일이지만, 원칙과 전략을 따를 경우엔 돈을 번다는 점을 알기에 자신을 신뢰했고, 따라서 불확실한 환경 속에서도 자신감을 가지고 원칙을 고수할 수 있었다.
그가 활발하게 활동했던 1920년대에는 가치투자라는 용어조차 존재하지 않았다.
그를 최초의 추세매매자들 중 한 명으로 여기는 것은, 신고가 돌파 종목 매수기법을 실질적으로 사용했던 최초의 인물들 중 한 명이기 때문이다.
그를 평가할 때 중요한 것은 추세매매/가치투자라는 기법상 분류가 아니라, 자신의 원칙을 세우고 그것을 실제로 적용할 수 있느냐의 문제다.